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Tipo de Mídia:
Texto
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Formato:
.pdf
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Tamanho:
650,45
KB
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Título: |
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Dois ensaios sobre microestrutura de mercado e probabilidade de informação privilegiada no mercado de ações brasileiro |
Autor: |
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Eduardo Camilo da Silva
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Categoria: |
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Teses e Dissertações |
Idioma: |
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Português |
Instituição:/Parceiro |
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[cp] Programas de Pós-graduação da CAPES
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Instituição:/Programa |
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UFRJ/ADMINISTRAÇÃO |
Área Conhecimento |
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ADMINISTRAÇÃO |
Nível |
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Doutorado
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Ano da Tese |
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2009 |
Acessos: |
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728 |
Resumo |
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A pesquisa em microestrutura de mercado tem suas próprias técnicas, que foram, em sua maioria, desenvolvidas para o uso dos dados da NYSE. Como esta área de pesquisa se ocupa do processo de formação de preços sob regras específicas de mercado, as diferenças nos mecanismos de negociação da NYSE, em relação à Bovespa, podem tornar inadequadas para estudo do mercado brasileiro as técnicas desenvolvidas para o mercado americano. Assim sendo, as técnicas existentes precisam ser testadas e, se for o caso, novas técnicas ou adaptações precisam ser sugeridas.
O primeiro estudo avaliou a precisão do tick test na identificação na Natureza da Transação no mercado de ações da Bovespa. Esta identificação é uma etapa básica e fundamental na maioria dos estudos de microestrutura de mercado. A conclusão foi de que o tick test tende a ter melhor desempenho em ambientes de maior liquidez, apresentando resultados melhores em transações mais freqüentes.
Listagens de ações baseadas em práticas de Governança Corporativa são utilizadas pelas bolsas de valores para sinalizar ao investidor uma maior proteção contra expropriações praticadas pelos grupos controladores.
No segundo ensaio, foi utilizado o experimento propício e único oferecido pela Bovespa e foi medida a probabilidade de ocorrência de transações baseadas em informação (PIN) das ações listadas nos mercados Tradicional, Nível 1, Nível 2 e Novo Mercado. Os resultados confirmam a hipótese de que níveis mais altos de governança apresentam menor PIN. Adicionalmente, classes de listagens mais líquidas apresentaram PIN menor do que as menos líquidas devido, sobretudo, à maior presença de investidores não-informados. |
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