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Tipo de Mídia:
Texto
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Formato:
.pdf
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Tamanho:
1.01
MB
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Título: |
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Governança corporativa e desempenho econômico-financeiro de empresas estatais brasileiras |
Autor: |
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João Mourão Mendes
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Categoria: |
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Teses e Dissertações |
Idioma: |
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Português |
Instituição:/Parceiro |
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[cp] Programas de Pós-graduação da CAPES
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Instituição:/Programa |
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UNIR/ADMINISTRAÇÃO |
Área Conhecimento |
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ADMINISTRAÇÃO |
Nível |
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Mestrado
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Ano da Tese |
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2010 |
Acessos: |
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243 |
Resumo |
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Esta pesquisa teve por objetivo identificar e analisar o relacionamento entre as práticas de
governança corporativa vigentes nas empresas estatais de economia mista listadas na Bolsa de
Valores de São Paulo (Bovespa); controladas pelo governo central brasileiro; e o desempenho
apresentado por cada uma delas no período 2005-2008. Foi elaborado também um índice de
governança para as companhias federais de economia que não estão na Bovespa para
mensurar a qualidade da governança dessas organizações. O quadro teórico que dá suporte ao
trabalho tem por base os fundamentos da Economia dos Custos de Transação e Teoria da
Agência. A população do estudo constituiu-se das empresas estatais federais constituídas
como sociedades anônimas; excluídas as empresas dependentes. A partir de consultas aos
endereços eletrônicos dos Ministérios da Fazenda (MF) e do Planejamento; Orçamento e
Gestão (MPOG); bem como das próprias empresas da amostra; foram coletados dados
referentes à governança corporativa; ao desempenho; ao controle acionário; à alavancagem; ao
tamanho da companhia; à emissão ou não de American Depositary Receipts (ADR) e à adesão
ou não aos níveis diferenciados de governança da Bovespa.
Quanto aos métodos análise;
foram utilizadas duas escalas para medir o índice de governança corporativa das empresas;
sendo uma para aquelas entidades que negociam ações na bolsa; o IGOV; e outra para aquelas
não listadas na bolsa; o IGOVNL. O desempenho foi mensurado por um índice de retorno
sobre o patrimônio líquido (ROE). O tratamento estatístico foi realizado com o uso do
aplicativo Statistical software for MS Excel (XL STAT); versão 7.5. Como principais
resultados verificou-se: a) não foi encontrada relação estatisticamente significante entre as
práticas de governança corporativa e o desempenho das empresas estatais registradas na
Bovespa e objetos deste estudo; que pode ser consequência da combinação de duas situações;
a saber: primeira; os Bancos da Amazônia (BASA) e do Nordeste (BNB) apresentaram
rentabilidade média de 11;5% e 13;7%; respectivamente e os menores índices de governança
(12 e 14; respectivamente; de 19 pontos possíveis) e; de outro; a Eletrobrás demonstrou boa
governança (16 pontos dos mesmos 19 possíveis); porém obteve retornos médios baixos; de
2;7%. Segunda; a existência de significativa diferença na qualidade da governança entre as
empresas federais que estão na Bovespa e as não listadas; sendo que o primeiro grupo
alcançou a média de 80% da pontuação possível no IGOV; enquanto o conjunto das
companhias não listadas registrou média de 56% no IGOVNL. |
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